瓜子二手车：为求活命断臂融资 杨浩涌恐成职业经理人？

春节刚过，在各大二手车电商平台同时发力线上线下业务之时，瓜子二手车方面却传来再次融资8.18亿美元的消息

太过烧钱，瓜子仅隔四个月再次融资

春节刚过，在各大二手车电商平台同时发力线上线下业务之时，瓜子二手车方面却传来再次融资8.18亿美元的消息。3月1日下午，车好多集团(即瓜子二手车直卖网、毛豆新车网)CEO杨浩涌宣布，正式完成8.18亿美元C轮融资。据介绍，此轮融资由腾讯领投，工银国际、云锋基金以及红杉资本中国基金等十多家资本跟投，据了解，本轮融资距B+轮近1.8亿美元过去仅仅四个月。

不过，，我们并没有看到瓜子二手车用一笔笔巨额的资本投入来提高服务水平，提升行业交易效率，换来的反而是因服务水平裹足不前导致的客户投诉不断，进而业务规模和数据难以兑现承诺。瓜子二手车一次次将眼睛瞄向新投资人的钱袋子，这让人不禁发问：瓜子到底出了什么问题，杨浩涌频繁融资到底有什么打算？

入不敷出，瓜子为活命加速融资

众所周知，盈利良好、财务健康的企业，依靠自身强大的造血能力完全可以实现稳步发展。入不敷出，业绩惨淡的公司，短时间内要想继续经营下去除了靠投资人的持续输血，别无他法。而瓜子二手车称，融资是为了推进瓜子保卖店的建设，也就是其结合线下的所谓新零售。杨浩涌在发布会表示，近年初推进保卖店的建设就花了大概10亿元，由于对车辆的残值预估不当又导致了几千万的亏损。如此大规模的投资线下，再加上其原本的广告投入和运营成本，这8.18亿元能HOLD住吗？

根据瓜子二手车每分钟成交一辆的宣传计算，2017年的成交量大致为52万辆，每辆成交均价为6万元，而在瓜子这52万辆的交易中，约有一半卖给了车商。其中2C成交的车辆能收4%的交易佣金，卖给车商能收2000元左右的服务费。这样算来，瓜子全年交易收入26（万辆）*6（万元）*4%+26（万辆）*2000（元）=11.44亿元；结合瓜子对外宣称2C的金融渗透率18%，即瓜子全年通过自营金融成交的车辆为26（万辆）*18%=4.68万辆。业内人士估算，每辆均价6万的车，通过金融成交的盈利大致为4000元，瓜子全年金融收入约为1.87亿元。这样算下来，瓜子二手车2017年的毛收入约为13.31亿人民币。

而成本方面，2017年瓜子二手车广告费20亿元左右；而另一项重头支出为人员成本，其团队人数仍始终维持在10000人以上，根据看准网人均6000元的公司计算，瓜子每年的人力成本则要远超过7.2亿元。全年收入13.31亿元，广告投放和人力成本就27.2亿元。

因此瓜子2017不仅没有实现创始人的盈利承诺，更为投资人交出了一份至少亏空13.89亿元的催账单。或许这正是杨浩涌在距离上次融资仅仅4个月后，再次向资本市场圈钱的原因：融资续命。

断臂求生，杨浩涌变身职业经理人？

对于坚持“谁坐在驾驶座上谁说了算”观点的人，杨浩涌不可能不明白：资本引入必然伴随企业控制权旁落的危险。

之前有媒体报道，杨浩涌为核心的管理团队在瓜子成立初期持有超过50％的股份。控制企业的方向完全没有问题，但现在杨所占股份又是多少呢？假设按照瓜子目前32亿美元估值来算，50％的股份股份应为16亿美元。而C轮引入8.18亿美元的融资也就是一次性送出去超过25％的股份；加之B轮及B+轮累计融资的5.8亿美元，股份占比达18%及A轮融资所产生的近8%股份，目前全部融资所占到的股份比例已然超过50％。之前杨本人在管理团队中所占的个人股份比例是多少我们不清楚，但不可否认的是，这位创始人对自己创建的企业，已经没有绝对的话语权和控制权。

杨浩涌是一个极其聪明的商人，在生存还是毁灭面前，控制权显然已经不是最为核心的问题。如何保全企业，直至上市，从而实现个人利益最大化，才是重中之重。现在来看，杨浩涌不仅转换了企业的经营思维，对自己所在企业中的角色认识也逐渐有了更加清晰的认知：从“企业创始人”变身“职业经理人”是不得不接受的事实。

创始人和经理人毕竟身份不同，对风险的承受度也将有不同的表现，角色转变会导致行为的改变。面对新的挑战，原来的创始人可能出现两种心态，一是无法适应，最终无论是主动选择还是被排挤，不得不离开企业。另一种则是发现自己过去的闯劲已经不适应新公司，便开始放松自己，从一个开车人主动降为坐车人。这两点恐怕都是投入巨额资本的投行和投资人所不愿见到的。

起个大早，“赶”个晚“集”？瓜子未来将何去何往

瓜子是国内互联网二手车平台的先遣者，也名副其实抢占了不少市场红利。从投资人，行业，甚至普通消费者都对其给予了超高的期望，希望其能真正盘活二手车市场平台，打造出全新的商业模式。可一直不断的数据造假、业绩惨淡、入不敷出等消息，却一直困扰着瓜子二手车的发展前景。

瓜子的未来将何去何往？欲变身职业经理人的杨浩涌又有何打算？身为创始人的杨浩涌或许早就给了我们答案，在离开自己一手创造赶集网时，杨曾经发出“再造一个赶集网”的豪言壮语。可赶集网的结局就在眼前：被老对手58同城收购，创始人套现出走，上市计划遥遥无望……

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