阿里真的开始衰落了吗?

jh 2年前 (2021-11-24)

短期利益和未来前景怎么选?

阿里真的开始衰落了吗?

2022财年Q2财报(2021年7-9月)显示,阿里巴巴集团收入放缓,净利润下降,这引起了一些市场人士怀疑:这会是阿里衰落的开始吗?

在回答这个问题之前,不妨先看看其他巨头。

不光阿里,新老BAT这一季的财报都不好看。腾讯“净利10年来首次下滑”,百度亏损了165亿元,还没上市的字节跳动传出了抖音停止增长、今日头条出现亏损的消息。小巨头方面,巨头胚子B站亏损幅度进一步扩大,美团、滴滴受困于监管,快手刚刚更换了CEO……

由此可见,中国互联网产业正处在一个整体调整的阶段,阿里与其他巨头同此凉热,把阿里单拎出来说其衰落,显然不太公平。

本季度,阿里收入同比增长29%至2006.90亿元,刨除合并高鑫零售的影响,阿里收入同比增长16%至1804.38 亿元;非公认会计准则下,阿里净利润同比减少39%至285.24 亿元。

阿里收入放缓主要因贡献收入大头的客户管理(含广告和佣金)收入同比增长3%,阿里指出,这主要是因市场情况及电商上市场参与者增多所致。

实际上,阿里零售收入放缓在市场意料之中。

今年7月,中国社会消费品零售总额34925亿元,同比增长8.5%;8月,社零总额为34395亿元,同比增长2.5%,环比下降;9月,社零总额为36833亿元,同比增长4.4%。

阿里去年GMV已经超过8万亿元了,作为一个全量市场,受社零影响程度无疑会比以往更深,且淘系的重要类目服饰受社零增幅下滑的影响较大。

阿里客户管理收入放缓,另一原因是阿里主动为之。

天猫副总裁杨光此前接受媒体采访时表示,2021年以来,天猫平台推出了生意参谋免费、退货运费险降费等超过30项商家扶持举措,在双11期间,又有14项服务推出,包括各类补贴、预售即回款金融服务、开放创新工具应用等,预计今年至少为商家降低经营成本150亿元。

阿里CFO武卫在电话会议上解释,近几个季度,客户管理收入要比商品交易总额增长慢,主要是因为公司在商业支持方面有很大投入,如果把这部分加回去,两者(增速)应该基本一致。

关于净利同比下降,阿里指出,除了因对商家支持外,还因对关键策略领域投入增加。财报显示,本季度,阿里对关键策略领域,包括淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada投入同比增加125.75 亿元,若不考虑这部分投入的影响,商业分部的盈利同比持续平稳。

阿里真的开始衰落了吗?

不难看出,阿里正在进行策略转换,它放下了对收入和利润高增长的执念,转而将重心放在维持商业生态长期稳定这件事上来,典型动作就是加大对新业务的投入。

一直以来,市场对阿里的期待都是营收与利润的双双高速增长,但在当下的市场形势下,这种期待很难完成,事实上,近几个季度,阿里也在帮市场调焦。在最新一季财报中,阿里调整了收入预期,预计2022财年总收入同比增长为20%至23%。

对阿里而言,比起要回应市场期待,而被眼下的营收和利润束缚,失去未来想象力,将账上的利润滚动投入到新业务中,或许是更好的选择。

阿里要在零售赛道加大投入

阿里转换策略的重要原因是,尽管零售市场整体增速正在放缓,线上仍存有增长空间,当然在这个周期内,平台每进步一寸,都需要比顺风期付出更大的代价。

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阿里营收来源主要分为商业、云计算,以及占比有限的数字媒体及娱乐,创新业务及其他等几部分业务。

尽管阿里一直以来的营收支柱客户管理收入,即阿里妈妈广告收入和佣金收入在总营收中占比下滑,但中国零售商业版块的总收入占比仍保持在6成以上,原因是包括高鑫零售、天猫超市、盒马和进口直营的直营业务保持了同比111%的增长。

这部分业务增长突出有高鑫零售并表的因素,同样与阿里电商自营业务增速超出淘系大盘总体增速相关,阿里自营业务在阿里生态中的地位正在上升。

今年10月,晚点LatePost曾报道,天猫超市和进出口事业群升级为B2C零售事业群,一位阿里人士接受晚点LatePost采访时表示,本次事业群的升级意味着阿里在淘系之外,成立了规模对等的自营业务,B2C事业群的供应链成立单独部门,表明阿里对于自营业务的投入决心空前。

阿里巴巴董事长兼CEO张勇昨日在电话会议上指出,电商总额在市场整体中占比大概在20%-25%左右,“但不同品类的电商渗透率是参差不齐的,因此存在广阔的空间。”阿里的战略方向,一是对零售进行数字化改造,二是创造新的零售业态,通过为消费者提供更好的体验,以释放消费潜力。

这正是阿里要在零售赛道加大投入的原因。综合看,阿里在零售业务上的投入主要投向了三个方向,一是下沉市场,二是国际业务,三是本地生活。

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该季度,阿里成本及费用增长主要体现在销售和市场费用这一环,财报指出,这部分费用的上升主要是淘特、淘宝、Lazada、饿了么的拉新和留存而进行的市场推广费用增加所致。另外,张勇提及,对淘特和淘菜菜的建设重点在基础设施建设层面。

这些对新业务的资金投入开始在业务数据上有所体现,其中表现最佳的当属淘特。截止今年9月底,淘特年度活跃消费者为2.4亿,增长迅猛;饿了么订单量同比增长超30%,带动年度活跃消费者同比增长28%。

饿了么对阿里电商生态的贡献更在于,即时零售正成为零售业务的新竞争点,阿里自营电商业务的地位上升与此高度相关,饿了么同样是阿里在即时零售战场布下的棋子。财报显示,本季度饿了么订单量同比来自非餐厅订单比例有所增加,日用品及医疗保健品类的订单量增长尤其强劲。

阿里零售业务的另一增长引擎是国际业务。本季度,跨境及全球零售商业、批发商业收入分别维持了33%和34%的增速,另外,Lazada订单量同比增长超过82%,阿里生态的海外年度活跃消费者为2.85亿。

张勇在电话会议上也提及了国际业务的增长,“在很多经济体中,电商的渗透率还非常低,仍处在早期发展阶段。”他表示,阿里目前在国际业务方面的重点是,搭建基础设施,以捕捉长期机会和实现可持续增长。

云计算业务收入仍维持着较高增速

这套战略同样是阿里在云计算业务的战略方向。“我们采取的是多引擎战略,云业务和全球化业务取得了很健康的发展。”

在阿里收入来源中,数字媒体及娱乐业务收入增长较为缓慢且在总营收中占比较低,创新业务及其他业务虽维持着较高增速,但占比不足1%,且两块业务仍处在亏损中。除零售领域的新业务外,能为阿里扛起增长的只剩下云计算业务。

目前,云计算业务收入仍维持着较高增速,本季度同比增长33%,相比上一季度同比29%的增速,增速有所回升;云计算业务单季收入首次突破200亿元,在总营收中占比为10%。

云计算无疑同样需要重金重兵投入的领域。腾讯上周发布了今年Q3财报,金融科技及企业服务同样是其重要增长引擎,在这种市场形势下,云计算必然会成为各家角力的重要战场。

字母榜此前在《阿里云继续高增长,还能靠什么?》一文中曾指出,为客户带来低成本、有价值的云计算服务,背后考验的不再是云厂商某一项技术的较量,而是全方位的横向对比,包括涵盖芯片、计算架构、系统存储、数据库等,这些环节无一不需要巨大的研发投入。

阿里真的开始衰落了吗?

今年云栖大会上,阿里云发布了第一款自研CPU芯片倚天710,芯片采用了业界最先进的5nm工艺将在阿里云数据中心部署应用。

同时,阿里云还推出了搭载倚天710的自研全栈服务器磐久服务器,以及神龙第四代架构等等,这些产品都将应用到阿里公共云服务中。

阿里云智能总裁张建锋在云栖大会上指出,一个以云为核心的新型计算体系结构正在形成,未来无论企业或个人,计算将进一步向云上迁移。

阿里云的另一增长空间在海外,目前,阿里云已在马来西亚、新加坡、印尼等25个地域建立了数百座云数据中心。据阿里公布的数据,过去三年,阿里云海外市场规模增长10倍以上。

乐观的一面是,尽管阿里云的研发投入高企,云计算业务在本季度经调整EBITA利润率为2%,连续四个季度保持盈利。

阿里真的开始衰落了吗?

阿里早已做出了选择

自零售市场增速放缓和新的电商对手崛起开始,便有一个重要命题摆在阿里面前:要眼下的利润还是长期的公司发展。

如果只要眼下的利益,平台就会向商家要利润,势必损害商家的利益和市场繁荣度,影响生态健康;若公司不增加市场投入,在现下的市场竞争环境下,也必将在未来付出市场份额缩减的代价。

显然,阿里早已做出了选择。

“每当提到阿里财务情况展望时,大家都会问利润的增长会怎么样,大家对我们有很高的期望,我们一直是在创造利润,利润率增长趋势也非常好。”今年2月的电话会议上,武卫提到,“如果我们一定要选择是要把利润增长放第一位,还是把对新业务的再投资放在第一位,我觉得答案是不需要思考的,一定是再投资。”

阿里这一季度财报显示,阿里正在沿着这个方向前进。尽管阿里利润同比下滑,阿里仍具有将利润再投资的基础,截止今年9月底,阿里持有的现金、现金等价物和短期投资金额为4434.28亿元。

另外,阿里本季度的利息收入和投资净收益为负114.56亿元,在市场上不具备优质的财务投资机会时,不如就将账上的资金投入到公司新业务中,当然这在短期会损失掉一部分利润,但从长期看,是为公司未来下注的一种方式,这也符合阿里今年一再强调的长期主义。

阿里策略调整后,强调的另一关键词是社会责任。年初,张勇曾在电话会议上指出,承担更多的社会责任有助于平台的繁荣,生态的繁荣反过来有助于承担更多的社会责任。“我们不是从单独的财务视角来考虑的,而是从整个平台的生态价值角度分析的。未来,我们会更加强调这个方面。”

今年9月,阿里宣布将在2025年之前投入1000亿元,用于支持科技创新、经济发展、高质量就业及弱势群体关爱等领域。

毫无疑问,阿里正进入新的成长周期,不再强调收入、增长、利润等短线数据,转而为下一个时代布局。

武卫表示,在核心商业业务上,目前阿里的战略是搭建APP矩阵,从中长期的视角来看,阿里并不会通过流量变现,而是通过搭建基础设施来创造价值,“我们的总体思路是与过去一致的,要让消费者和商家保持足够高的留存率,提高用户的黏性和参与度。”

张勇也重申了阿里的长期目标:仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标。此外他表示,有信心完成在本财年末,国内年度活跃消费者达到10亿的目标。

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